Telefónica está estudiando desprenderse de su filial de seguros y reaseguros por algo cercano a los 100 millones de euros. No hay nada firmado ni confirmación oficial, la operadora ha preferido no hacer comentarios, pero la cosa apunta claramente en esa dirección. Y lo curioso es que casi todo el valor del negocio depende de un detalle muy cotidiano, que a los clientes se les caiga el móvil al suelo.
Detrás de esta posible venta ya hay una fila de interesados. Allianz aparece como el candidato con más papeletas, con AXA, Generali y Zurich esperando su turno un poco más atrás. La filial arrancó hace 22 años con el nombre de Telefónica Insurance y hoy factura unos 200 millones anuales en primas. Casi todo procede de un mismo terreno, las pólizas para smartphones caros, sobre todo iPhone y Samsung, con Reino Unido como el mercado más movido a través de VMO2.
Alrededor de ese núcleo cuelgan dos ramas más pequeñas. Por un lado la ciberseguridad para pymes y autónomos, desde 200 euros al año, con abogados que se encargan de redactar las notificaciones a los reguladores cuando salta un incidente. Por otro la protección doméstica, que abarca fraude online, suplantación de identidad, ciberacoso, control parental o recuperación de datos.
Por qué un iPhone caro hace tan rentable el negocio
La lógica es sencilla. Cuanto más caro es el aparato, mejor funciona el producto. Un iPhone 17 Pro Max, con un precio que arranca en 1.469 euros, que se rompe a los tres meses justifica una prima mensual que nadie pagaría por un teléfono de 200 euros. Ese es el terreno donde el seguro tiene sentido y donde alguien está dispuesto a pagar mes a mes.
Link affiliatoLos 100 millones, eso sí, no cambian mucho las cuentas del grupo. Equivalen al 0,4% de su deuda financiera neta, que en junio superaba los 25.000 millones. Como palanca para reducir deuda no mueve gran cosa. El dinero, en realidad, tiene otro destino. Telefónica ha colocado la venta de activos no estratégicos como munición para posibles movimientos corporativos en Europa sin tocar el apalancamiento ni poner nerviosas a las agencias de rating. Marc Murtra lleva tiempo hablando de consolidación europea, y para sentarse en esa mesa toca ir vendiendo mobiliario.
Quién asume el riesgo y qué se queda Telefónica
Aquí hay un matiz importante. Lo que cambia de manos es quien asume el riesgo, no quien vende la póliza. En las cuentas del grupo figura además una correduría propia, una sociedad distinta de la aseguradora que se pone a la venta, y es la que coloca el producto. Ahí está el gancho para Allianz, el momento en que alguien firma 36 meses de permanencia por un móvil de 1.400 euros y le ofrecen cubrirlo. Ese mostrador se queda en Telefónica. Zurich ya vende cobertura para iPhone en España y Alemania bajo la marca Klinc, así que sabe lo que cuesta conseguir ese acceso por su cuenta. Allianz juega en casa además, porque posee el otro 50% de UGG, la sociedad de fibra mayorista que comparte con Telefónica en Alemania.
No sería la primera salida del negocio asegurador. En 2018 la teleco acordó la venta de Antares, su filial de vida y pensiones, a Grupo Catalana Occidente por 161 millones, con 98 millones de plusvalía. Lo que queda ahora es justo la parte que entonces se quedó, las pantallas.
La lista del último año dibuja bien el patrón. 608 millones por el 0,77% de BBVA. 102 millones por las filiales de Telefónica Tech en Colombia, Chile y México. Unos 100 millones por Zeleris, vendida a OnTime en julio. 200 millones por el edificio de Gran Vía 28, acordados con Tomás Olivo y pendientes de formalizar. Y una valoración de 840 millones para el 40% de Telxius, con Pontegadea ya dentro con un 30%. A todo eso hay que sumar las siete desinversiones en Hispanoamérica, que han aportado más de 5.100 millones.
Link affiliatoEl perímetro de la venta incluye Nova Casiopea Re, la reaseguradora del grupo radicada en Luxemburgo. Eso no es un producto para clientes, es la cautiva con la que Telefónica gestiona internamente sus propios riesgos. Venderla obliga a reconstruir esa función o a recortar el paquete durante la negociación. El otro frente es británico. Buena parte de las primas dependen de VMO2, sociedad que Telefónica comparte al 50% con Liberty Global. Quien compre heredará una cartera cuyo mercado principal pasa por una empresa que el vendedor solo controla a medias.
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Imagen: xataka.com