Vodafone España ha cambiado de cara, y mucho. Han pasado poco más de tres años y medio desde que Zegona y el Grupo Vodafone hicieron oficial la venta de la filial española al fondo británico por 5.000 millones de euros, y desde entonces el panorama se ha transformado por completo. Dejando de lado el culebrón con Finetwork, la compañía ha apostado por un nuevo enfoque comercial y una disciplina financiera bastante estricta para darle la vuelta a las dinámicas negativas que arrastraba. Y la cosa parece estar funcionando.
El primer crecimiento en ingresos desde 2022
Una de las primeras decisiones que tomó Zegona al hacerse con el control en 2024, además de anunciar un ERE, fue fichar a dos viejos conocidos del sector. José Miguel García quedó como CEO y Ángel Álvarez como Director de Consumo. El primero había pilotado la venta de Jazztel a Orange y la de Euskaltel a MásMóvil. El segundo venía de ser el cerebro detrás del crecimiento exponencial de Digi en España desde 2019.
A partir de ahí llegaron las medidas para frenar la mala racha que venía de lejos, con la compra de ONO por 7.200 millones de euros o el abandono del fútbol como heridas todavía abiertas. Tres pilares: una organización más ágil, un enfoque comercial reforzado y esa famosa disciplina financiera. Y los números empiezan a sonreír. Los ingresos crecieron un 2% en el cuarto trimestre del ejercicio (enero-marzo de 2026) hasta los 915 millones de euros, segundo trimestre consecutivo al alza después de no crecer desde 2022.
En el conjunto del ejercicio fiscal 2026, sin embargo, esa subida no bastó para compensar la caída de los dos primeros trimestres. La facturación total quedó en 3.628 millones de euros, prácticamente igual que el año anterior. Lo que sí mejoró fue la rentabilidad y el endeudamiento, que bajó de forma notable. Ahí pesaron las dos sociedades conjuntas de fibra, las llamadas FibreCos, una con MasOrange y GIC y otra con Telefónica y AXA IM Alts, que le permitieron ingresar 1.800 millones de euros y cubrir con fibra de altas prestaciones el 100% del territorio.
Link affiliatoVuelve también el crecimiento comercial
Por sexto trimestre seguido, Vodafone España ha sumado altas netas tanto en banda ancha como en móvil. La banda ancha ganó 29.000 altas netas y el contrato móvil 128.000 líneas en el ejercicio. La estrategia se ha centrado en los clientes convergentes, usando los terminales como gancho de fidelización y reforzando la marca Lowi con televisión y dispositivos.
El segundo año bajo Zegona ha marcado un punto de inflexión, hasta el punto de que están aprovechando el Mundial en DAZN para volver a coquetear con el fútbol. Sobre la posible compra por parte de Telefónica, el propio CEO de Zegona dejó claro que mientras dure la transformación no contemplan fusiones ni adquisiciones. Sí confirmó que trabajan en crear una RANco con otro operador para prestar servicios mayoristas de red móvil.